2026年1月7日，甬兴证券发布了一篇锂电行业的研究报告，报告指出，储能需求或超预期，价格中枢有望上行。

　　报告具体内容如下：

　　量：需求增长强劲，储能或超预期。年初预计2025年全球锂电池出货1899GWh，增速23%，实际前10个月中国锂电池出货1477GWh，同比增速46%，原因在于动力需求稳健，储能需求高增。展望2026年，第三方机构预计动力出货增速17%，储能出货增速35%，而龙头企业目标增速更高，据真锂研究，预计宁德时代（300750）2026年锂电池排产增速超50%，亿纬锂能（300014）储能出货目标几乎翻倍。 价：进入上行通道，预计贯穿2026年。2025年9月2h储能系统中标价格约0.596元/Wh，环比8月上涨5.6%，呈现上升趋势，由储能需求推动。从10月和11月锂电材料的出工率和价格来看，上涨趋势也比较明显。11月储能电芯的价格在0.3元/Wh，对应电池级碳酸锂价格9万元/吨，截至11月20日主力期货价格已突破10万元/吨。据真锂研究，2025年全球碳酸锂供应170万吨，需求155万吨，假定2026年供应增长25万吨，达到195万吨，如果需求增速超过30%，对应200万吨以上，碳酸锂价格或突破15万元/吨，如果需求增速超过40%，锂价或达20万元/吨。 材料：龙头份额稳固，盈利有望向好。铁锂正极、石墨负极、隔膜、六氟行业头部厂家格局稳固，分别对应湖南裕能（301358）份额29%

（2024）、尚太科技（001301）9%（2025H

1）、恩捷股份（002812）30%（2025H

1）、天赐材料（002709）37%（2025H

1），单位净利分别为0.11万元/吨（2025Q

3）、0.34万元/吨（2025H

1）、-0.02元/平米（2025H

1）、0.58万元/吨（2025H

1），材料价格呈现上涨趋势，盈利有望向好。

固态电池：技术升级，全球逐鹿。相比于液态电池，固态电池具备安全等级更强、能量密度更高、循环寿命更长等优势。从电解质来看，硫化物成为主流道路。预计2030年全固态电池出货量约614GWh，渗透率约10%，价格降至1.0元/Wh。

投资建议：展望2026年，基于储能或超预期+涨价有望持续的逻辑，我们看好锂电板块的投资机会，建议关注两条主线：

1）各环节龙头：宁德时代、亿纬锂能、中创新航、湖南裕能、容百科技、当升科技（300073）、贝特瑞、尚太科技、恩捷股份、星源材质（300568）、天赐材料、多氟多（002407）等；

2）固态电池：厦钨新能、纳科诺尔、先惠技术等。

风险提示：上游原材料价格过快上涨风险、行业产能过快扩大风险、下游需求受经济影响不迭预期风险、锂电池相关支持政策调整风险、技术进步超预期风险、地缘政治风险。

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来源： 深圳能源官微

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