Canales指出，甲骨文于2月2日发行的250亿美元债券，以及Meta去年10月发行的300亿美元债券，同样缺乏“控制权变更条款”和其他基本约束条款。

　　“在大多数投资级债券的条款组合中，你通常会看到控制权变更条款，”Canales表示。“但这些公司体量巨大，投资者认为几乎不存在需要动用这些保护条款的风险。”

　　他补充称，未来的科技发行人，尤其是规模较小、评级较低的公司，如果试图效仿Alphabet的条款结构，可能会面临障碍。

　　美国银行证券分析师Tom Curcurro在1月12日的报告中写道，随着AI基础设施建设需求不断上升，五大超大规模云服务商在2026年的新增债务发行规模可能超过3000亿美元。

　　纽约研究机构CreditSights高级分析师Jordan Chalfin表示：“这场大规模的AI基础设施建设需要超大规模云服务商投入巨额资本开销，因此它们希望尽管减少对自身债券的技能性影响。”他指出，灵活的债券条款结构对发行人更加有利。

　　“我不会预期会呈现任何实质性的约束性保护条款，”Chalfin说。

（文章来源：财联社）

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