影响如何？

　　根据国投资本披露的2024年年度报告，公司2024年归母净利润为26.94亿元。若按公告所述“低于5%”的理论最大值计算，影响金额约为1.347亿元。

　　然而，由于国投资本对国投瑞银基金并非全资控股，这一数字需要穿透股权关系进行还原。公开资料显示，国投资本间接控股国投泰康信托有限公司61%的股权，而国投泰康信托持有国投瑞银基金51%的股权。

　　按此股权架构推算，若要达到1.347亿元的归母净利润影响上限，国投瑞银基金自身因本次补偿方案需承担的金额或更高。

　　据国投资本年报数据，2024年国投瑞银基金全年实现（合并）经营收入为13.79亿元，净利润为3.76亿元。

　　国投资本在公告最后表示，将持续督促控股投资企业严守合规经营底线，切实履行主体责任，不断提升风险管理本领和投资者回报，维护资本市场平稳健康有序进展。并且，国投资本在公告中强调，该事项“不会对公司整体业务发展产生实质性影响”。

　　据大智慧VIP，截至2月13日收盘，国投资本报收于7.58元/股，跌1.94%，总市值约484.66亿元。

　　极端行情下的估值“断崖”与分层补偿

　　此次风波的根源可追溯至2026年1月底的国际贵金属市场。受国际政治经济多重因素影响，纽约商品交易所（COMEX）白银期货在1月30日出现单日跌幅超36%的史诗级行情。

　　由于国内外期货市场涨跌停板制度的差异，国内上海期货交易所的白银期货在随后的交易日内受±17%的跌停板限制，价格无法完全同步反映国际市场的剧烈跌幅。这导致挂钩国内白银期货主力合约的国投白银LOF，在计算净值时面临公允价值认定的难题。

　　为了公平对待所有持有人，避免部分知悉内幕信息的投资者利用估值时差进行“先赎占优”，国投瑞银基金对基金估值进行了调整，将净值跌幅由基于国内期货价格测算的-17%进一步调整至-31.5%。这一调整虽然使得基金净值更贴近国际市场的真实跌幅，但也引发了部分在调整前一日赎回的投资者对于赎回金额的争议。

　　面对投资者的关切，国投瑞银基金于2026年2月15日发布专项工作方案，这也是公募基金首例因极端行情导致估值调整后推出的补偿方案。

　　根据方案，此次补偿针对的是在2026年2月2日净值确认赎回（含2026年1月30日15点之后至2月2日15点之前提交赎回申请）的自然人投资者，不含机构投资者。

　　其中，对估值调整影响金额（由-17%调至-31.5%的部分）为1000元以下的自然人投资者，按实际影响金额全额确定和解金额（该部分投资者占当日赎回投资者的比例超九成）。

　　另外，对估值调整影响金额（由-17%调至-31.5%的部分）超过1000元（含）的自然人投资者，在1000元基础上加上超1000元部分乘以一定比例确定总和解金额。

　　国投瑞银基金表示，上述自然人投资者可通过支付宝搜索“国投瑞银白银基金”小程序，按提示完成身份核验后，依指引在线办理相关事宜。因涉及投资者人数众多，工作量大，为确保投资者诉求获得便捷、可靠地办理，公司正在全力以赴推进技术支持准备工作，相关小程序将于2026年2月26日正式启用。

　　东财图解·加点干货

（文章来源：磅礴新闻）

来源： 澎湃新闻

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