任女士

　　一、摘要

　　2025年，山西地区废钢市场价格整体呈现“急跌弱反”走势，全年价格中枢较往年进一步下移。从基本面看，废钢供应整体趋紧，而下游需求同步减弱，供需双弱格局延续。终端成材市场表现疲软，钢厂定单普遍不足，多采取以销定产、按需采购策略，主动维持偏低原料库存以规避跌价风险，对废钢价格形成持续压制。此外，税收监管中“反向开票”政策的实施，在规范市场、带来长期发展机遇的同时，也在短期内对流通环节造成阶段性调整压力。综合来看，在供需结构偏弱、钢厂采购谨慎及政策适应期等多重因素影响下，预计2026年山西废钢价格运行重心仍可能进一步下移。

　　二、价格走势回顾

　　2.1市场价格表现

　　2025年，山西省废钢整体价格走势偏弱，跌幅放缓。2025年山西运城6mm重废价格均价为2150.20元/吨，较2024年均价下跌303.16元，跌幅为12.36%，价格重心继续下移，且自2022年起，连续下跌四年。

　　2025年山西废钢市场整体呈现“先急跌后弱稳回升”的震荡格局，全年市场运行的核心逻辑围绕“资源供给紧张”与“下游需求疲弱”的持续博弈展开。

　　1月至4月中旬，山西废钢价格迎来较大幅度的下行，累计跌幅达175元/吨，此次下跌主要源于下游需求端的阶段性崩塌。年初以来，房地产、基建等核心用钢范畴需求持续低迷，终端需求疲软直接传导至钢厂环节，导致钢厂盈利空间大幅收缩，同时废钢经济性劣势较为明显，为缓解本钱压力，钢厂普遍采取减少废钢添加比例的应对策略，废钢采购意愿急剧降温。与此同时，市场悲观预期持续蔓延，贸易商为规避价格下行风险加速出货离场，短期内市场废钢资源相对集中释放，进一步加剧了市场供需失衡，推动废钢价格快速探底。

　　4月中旬至年底，山西废钢市场进入低位盘整阶段，价格仅出现45元/吨的微弱回升，整体波动幅度收窄。此阶段市场的核心特征是“供需双弱”背景下的紧平衡状态。供给端方面，资源紧张格局贯穿全年，成为支撑价格的核心基石。制造业产废量不及预期，社会折旧废钢回收进度缓慢，导致全年可流通废钢资源持续偏紧，为价格提供了坚实的成本支撑，有效遏制了价格进一步下行的空间。需求端方面，复苏进程始终乏力，难以形成有效提振，受钢厂受盈利微薄、后市预期不明朗等因素影响，钢企普遍执行低库存运营策略，废钢采购以“按需补库”为主，难以形成规模化补库需求；同时，相较于铁水，废钢在成本端缺乏竞争优势，钢厂废钢添加比例始终维持在低位。终端用钢需求的持续疲软，使得价格上行缺乏核心动力，无法突破低位区间。

　　综上来看，2025年山西废钢市场的运行轨迹可总结为：前期受需求端剧烈冲击完成急跌寻底，后续在“资源紧张形成的底部支撑”与“需求不振构成的顶部压制”双重作用下，进入漫长的弱势平衡阶段。钢厂维持偏低库存水平，既是这一平衡格局的直接结果，也进一步降低了市场价格的波动弹性。

　　2.2山西钢厂废钢价格走势

　　2025年山西区域各钢厂采购价格整体呈现下滑趋势。从日度价格角度来看，截止2025年12月30日，山西立恒跌幅最大，年末（2025年12月30日）重废10mm废钢采购价格为2190元/吨，较年初（2025年1月1日）采购价格2370元/吨下跌180元/吨，跌幅为7.59%；晋城福盛跌幅最小，年末（2025年12月30日）8-12mm废钢采购价格为2220元/吨，较年初（2025年1月1日）采购价格2350元/吨下跌130元/吨，跌幅为5.53%。从年均价角度来看，闻喜建龙跌幅最大，2025年均价为2316.25元/吨，同比下跌322.98元/吨，跌幅为12.24%；晋城福盛跌幅最小，2025年均价为2307.53元/的，同比下跌246.65元/吨，跌幅为9.66%。

　　根据近年数据观察，山西地区钢企对同料型废钢的采购价格呈现出高度趋同且价差较小的特点。值得关注的是，这一价格已连续四年持续走低。其背后主要受两方面因素驱动：一是终端成材市场需求长期疲软，钢厂销售压力不断增强；二是钢厂自身面临成本压力逐年增强，废钢相较于铁水等原料的经济性不断转弱，导致钢厂无论是使用废钢还是囤积废钢的意愿均处于低位，进而持续压价采购。

　　2.3 螺废价差对比

　　2023-2025年，山西地区螺废价差逐年收窄，价差均值从847元/吨降至695元/吨，反映出螺纹钢与废钢价差持续收缩的趋势。这一变化主要可归因于两方面：一是终端钢材市场需求疲软，螺纹钢价格承压，成材价格上涨动力不足；二是废钢资源供应逐渐收紧，价格底部支撑较强，下跌空间逐渐收窄。两者共同作用导致价差逐步压缩，也印证了近年来钢厂利润空间收窄、成本压力凸显的行业现实。这一趋势进一步抑制了钢厂使用废钢的意愿，加剧了其对废钢采购的压价心态。

　　三、省内废钢资源情况

　　3.1 省内废钢概述

　　近年来，山西废钢铁产出量整体呈现逐年递减趋势，主要受多重结构性因素制约：一是传统工业“去产能”和产业升级导致工业源废钢增长乏力；二是大规模社会折旧周期尚未集中到来；三是宏观经济与建筑业景气度不足，抑制了生产与施工环节的“新废钢”产生；四是废钢价格长期低迷、行业利润微薄，严重打击了回收体系的积极性，导致部分资源未能进入正规流通环节。

　　山西废钢市场具有典型的“资源流入型”特征。尽管本地以太原、长治、临汾、运城为主要产废集中区，但整体供应仍高度依赖外部资源补充。太原作为核心产废城市，凭借省会工业集聚与人口优势，在拆迁废钢和工业废钢方面供给相对充足；而长治、运城等地则以生活废钢及报废汽车拆解为主，形成区域性回收处理中心；另外，每年第二、三季度（尤其是4-8月），以吕梁、临汾、大同等为主的山西核心产煤区的煤矿企业通常会进入年度设备集中检修、升级和维护的高峰期，在此期间，大量的重型采矿设备（如液压支架、采煤机部件、重型输送机结构件等）会被更换、拆除或报废，从而产生数量可观的重型废钢。然而，受限于山西省内工业发展与城镇化水平，本地废钢资源总量难以满足本地钢厂需求，因此常年从陕西、河南、四川等邻近省份调入资源。在价格具备优势时，来自内蒙古、西北等地的废钢也会少量流入，但整体规模有限且不稳定。这种“内外结合、以外补内”的供应结构，反映出山西废钢市场在区域经济格局中的依赖性，也使其价格与货源稳定性易受以河北为代表的周边省份市场波动影响。另外，目前山西的票点大部分在9.1%-9.3%左右，区域内加工基地基本开始全面执行反向开票。

　　3.2 省内钢厂废钢到货量

　　根据富宝资讯调研数据，2025年山西地区16家样本钢企月度钢总到货量为551万吨，同比减少29万吨，降幅为5%。从日数据走势看，2025年2-5月份以及8-9月份到货明显高于2024年同期，而10-12月份则到货低于2024年同期。

　　2-5月到货增加，主要因为2025年同期废钢价格波动收窄，展现出较强韧性，未像2024年同期那样出现快速下跌。这稳定了市场心态，钢厂利润空间尚可，收货意愿较强，而贸易商也愿意出货，共同推高了到货量。8-9月到货增加，与山西省内钢厂集中复产有关。7月份省内部分钢厂曾进行检修，抑制了需求。进入9月后，这些检修基本结束，钢厂复产进程加快，为了恢复生产而增加了废钢采购，从而拉动了到货量。10月之后到货转弱，核心原因是终端钢材需求疲软，导致钢厂生产积极性下降，对废钢的消耗量缺乏增长动力。同时，面对年底的资金压力和对后市不乐观的预期，废钢场地以及贸易企业普遍采取“快进快出”的低库存策略。无论是钢厂还是废钢基地，进行冬季储备的意愿都非常低迷，主动减少了采购和囤货，这使得到货量自然回落。需要注意的是，2025年整体社会废钢资源供应并不宽松，制造业订单减少导致工业产废量有所下降，这种源头的收紧，尤其在年底需求本身疲弱的时候，也加剧了到货量的下滑。

　　四、省内废钢资源消费情况

　　4.1 近三年粗钢产量变化

　　据国家统计局数据，2025年1-11月全国粗钢产量累计为89167万吨，2024年1-11月全国醋缸产量累计为92919万吨，同比下降4.04%，其中山西省约5133万吨，约占全国产量的5.76%，同比2024年1-11月山西粗钢产量5624万吨，下降8.73%。预计2025全年全国粗钢产量累计约为97400万吨，山西省为5400万吨。对比全国总产量，山西产量降幅相对较小，这从侧面说明，在整体行业收缩的背景下，山西钢铁生产的“韧性”略强一些。2025年在政策推动下，传统的华北、华东高产区域产能下降较明显，这意味着，其他一些主产省份的产量降幅可能更大，山西的行业地位因此相对上升。

　　4.2 省内钢厂近三年废钢需求量变化

　　根据富宝资讯调研数据，2025年山西地区16家样本钢企月度钢总到货量预计为585万吨，同比减少50万吨，降幅为7.87%。2025年山西地区样本钢企废钢日耗量呈现“前高后低”的波动特征，其核心驱动逻辑是钢厂在宏观政策约束、市场需求变化与利润导向下进行的主动生产节奏调整。而具体从日数据走势看，2025年全年废钢日耗波动幅度较2024年有所收窄。2025年3-5月份以及7-9月份废钢日耗明显高于2024年同期，而10-12月份则低于2024年同期。二季度（3-5月），钢厂为应对下半年可能落地的“粗钢产量平控”政策，普遍采取“生产前置”策略，同时叠加春季传统施工旺季带来的需求回暖，共同推高了废钢日耗；进入三季度（7-9月），钢厂在夏季检修结束后集中复产，加之钢材价格的阶段性反弹带来了利润的边际改善，生产积极性提升，维持了较高的日耗水平；然而到了四季度（10-12月），随着平控政策进入实质性执行阶段，钢厂为完成全年减产目标而持续压减产量，同时冬季终端需求进入传统淡季、钢材价格承压导致利润收缩，多方因素共同促使钢厂主动降低生产负荷，导致废钢日耗量转为同比下降。这一由生产决策主导的日耗变化轨迹，与受市场供应和贸易行为影响的到货量波动，分别体现了产业链不同环节的逻辑。

　　4.3 省内钢厂及基地库存情况

　　钢厂库存方面，2025年山西地区钢铁企业整体库存水平呈下降趋势，具体数据来看，2025年山西样本钢厂库存均值6.55，去年均值8.09万吨，同降低1.54万吨，降幅为19.04%。主要原因可归结为以下两方面：一是市场资源供应偏紧，原料到货量持续不足，多数时段年到货量难以满足生产消耗需求；二是终端成材市场需求表现疲软，企业订单整体一般，导致钢企对原料储备持谨慎态度，普遍采取按需采购策略，以主动控制库存、规避市场波动风险。

　　库存方面，2025年，山西地区基地废钢铁库存水平整体同样呈现下降态势，具体数据来看，2025年山西样本基地库存均值为1.8万吨，去年均值3.2万吨，同比下滑3.50%。主要原因包括：其一，2025年废钢价格虽波动趋缓，但整体仍处于下行区间，促使场地贸易商普遍以快速变现为主要策略，主动控制库存至低位；其二，基地普遍采取“快进快出”的销售形式，旨在有效规避价格波动风险，同时加速资金周转，维持经营流动性。

　　4.4 钢铁产能变化情况

　　2025年山西钢铁行业正经历着一场深刻的转型，核心方向是“不求更多，但求更强”。钢厂普遍采取“以新换旧、以大换小”的改造模式，通过淘汰老旧小高炉、建设更先进环保的大高炉，在提升装备水平的同时，让总炼铁产能不增反降，这严格遵循了国家控制总产量的政策。同时，整个行业正努力向产业链下游高附加值环节延伸，大量投资集中于轧钢深加工领域，目标是摆脱对普通建筑钢材的依赖，转向生产技术含量和利润都更高的高端工业用材。因此，整个山西钢铁行业正在生产总量受控的明确框架下，坚定地朝着更绿色、更高端的方向升级。

　　其中，山西只有山西建龙涉及产能置换，具体来看山西建龙退出炼铁产能176.63万吨，其中169.5万吨按照1.5:1减量置换，剩余7.13万吨用于后续产能置换。新建项目1200m 高炉拟投产时间2025年12月，实际计划投产时间2026年1月中旬。

　　五、省内竞争格局

　　5.1 工信部准入基地数量变化及产能

　　据富宝统计，山西省共有大小废钢加工基地800家左右，截止2025年底，目前山西地区工信部企业共有29家。

　　5.2 省内龙头企业的加工贸易量变化

　　据富宝资讯调研，2025年山西省内龙头企业加工贸易量普遍下滑，今年价格波动较小，且废钢价格处于近年低位，场地利润不断压缩，企业谨慎操作，快进快出规避风险为主。2025年山西省废钢铁加工贸易量的普遍下滑，形成了一个从终端到源头的清晰传导链条：其根本驱动力在于终端钢厂因行业利润低迷与生产政策调整而显著降低了废钢消耗量，需求的直接萎缩首先减少了市场交易的总量和流动性；这一变化随即逆向传递至供应源头，在建筑和制造业活动整体趋缓的背景下，工地与工厂产生的工业废料及社会折旧废钢总量也自然减少。因此，加工贸易活动的收缩是“终端需求减弱”与“源头供应收紧”两端同步受压的共同体现，二者共同指向了宏观经济与行业周期下行背景下的产业链整体收缩。总而言之，2025年山西省废钢铁加工贸易量的下滑，并非单个企业问题，而是整个产业链在 “需求萎缩”（钢厂限产、放弃冬储）和“利润微薄” 双重压力下的集体收缩行为。

　　六、市场行情展望

　　6.1 供需预测

　　展望2026年，山西废钢市场预计将整体运行于“供需双弱、价格承压”的紧平衡通道。从供应侧看，本省粗钢产量在“双碳”与产能调控政策约束下难有增长，钢铁企业自产废钢与社会折旧废钢的释放总量趋于平稳，资源供给缺乏弹性，增量空间有限。从需求侧看，山西的钢铁产业结构特征将是决定废钢消耗的核心变量。本省仍以高炉-转炉长流程工艺为主导，短流程电炉钢占比显著低于全国水平，且现有电炉开工率长期受制于利润水平，难以持续高位运行。这意味着，废钢需求主要依赖于长流程钢厂在转炉中的添加比例，而这一比例又直接与钢厂利润、以及废钢相对于铁矿石的成本优势挂钩。在终端钢材需求进入平台期、原料成本高企的大背景下，钢厂通过提高废钢比来增产的动力普遍不足，废钢的整体需求面因而难以获得强劲、持续的拉动力。

　　6.2 价格预测

　　综合全国废钢市场周期与山西区域产业特征分析，预计2026年山西废钢价格将呈现“先扬后抑、整体承压”的震荡走势。上半年，受春节后工地复工、钢厂季节性补库支撑，废钢价格有望在3-5月迎来反弹，形成全年高点。但受本省以高炉-转炉为主的工艺结构制约，电炉开工率长期受利润压制，废钢需求缺乏持续增长动力，价格上行空间有限。进入下半年，随着全国钢铁需求整体偏弱、尤其是房地产拖累仍在，加之铁矿与废钢价差可能对废钢形成替代压力，山西废钢价格预计将重回震荡下行通道。2026年全年价格波动区间或收窄，呈现“上有顶、下有底”的箱体特征，年均价较2025年持平或小幅下探。具体数据来看，预计2026年山西运城6mm重废年均价为2075元/吨，同比下跌75.2元/吨，跌幅为3.50%。

来源： 卓创资讯

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