01

　　1)就美国总统特朗普是否将于3月底4月初访华相关问题，外交部发言人毛宁表示，中美双方就特朗普总统访华事宜保持着沟通，具体问题目前没有可以提供的信息。

　　2)就美国近期关税调整有关举措，商务部发言人表示，中方正密切关注并将全面评估美方相关举措，后续将视情适时决定调整针对美方原芬太尼关税和平等关税的反制措施。

　　上个买卖日，A股实现开门红。四大指数中，上证50收涨0.23%，沪深300收涨1.01%，中证500收涨1.12%，中证1000收涨1.16%。

　　板块方面，能源设备(+7.82%)、石油天然气(+5.64%)领涨，文化传媒(-3.60%)、软件(-2.31%)落后，个股上涨4000余家，涨停111家，个股赚钱效应偏好。

　　股指自春节前开启反弹行情，但并未成功修复失地，短时间均线走平，技术面存在上攻压力。品种方面，中证500、中证1000倡议参考25Q4高点支撑位，上证50、沪深300参考支撑位25年11月低点。

　　昨日A股成交金额上升，来到2.22万亿级别，节后投资者热度有所回归，但幅度不大。

　　02

　　1)本次假期因素影响不大。国内消息面保持平稳，其中社融、CPI与PPI等数据公布，股指基本面延续总量筑底+布局修复格局；海外变动较多，包括特朗普全球关税提议被驳回、美国经济数据引发降息预期摇摆，均对外资情绪形成压制。不过，考虑到本轮A股增量以国内资金为主，叠加美股等国际股指假期间波动不大，预计海外因素对节后A股股指的影响较小。

　　2)IC、IM有望反复活跃，但短期性价比不足的问题尚未出清。一方面，节前交易热度偏高，资金入场意愿较强，短期市场有休整需求但不构成大级别回调风险。此外，两会时间临近，IC、IM在节后首周不排除偏强震荡的可能。另一方面，当前股指的核心矛盾在于做多性价比不足，节前大盘/小盘、价值/成长比价关系虽有修复，但调整的时间与空间暂未到位。

　　03

　　期货操作上，IC、IM可日内顺势参与、短线持仓，或观望等待进一步回踩，25年Q4高点附近可加大做多仓位；IF-IM组合可继续持有。

　　期权操作上，昨日隐含波动率变化不大，其中沪深300当月平值IV维持在14%一线波动，处于历史中低位水平。本轮股指期权弹性不高，操作性价比不高，可选择观望。

　　作 者

　　宋婧琪

来源： 信达期货

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