HALO交易亦有加持

　　值得注意的是，近期全球流行的HALO交易（全称是Heavy Assets, Low Obsolescence重资产、低淘汰率）亦加持电力板块。HALO策略认为，AI技术正在颠覆软件、IT服务等轻资产行业，同时催生了对电力、能源、硬件等实体资产的巨大需求。投资者因此寻找那些拥有高壁垒实体资产且不易被技术淘汰的公司作为“避风港”。

　　在近期研报中，中信证券根据不同行业的物理依赖度和监管/情感壁垒两个维度，不妨把行业划分为受损（低物理依赖、低监管/情感壁垒）、重塑（低依赖、高壁垒）、堡垒（高依赖、高壁垒）和受益（高物理依赖、低监管/情感壁垒）四个类别。在未来一段时间，实物稀缺的受益者和代码膨胀下的受损者之间的收益差异或将不断拉大，这个分化趋势还会持续。

　　中原证券认为，电力需求从传统工业转向居民用电和新兴产业（如人工智能、数据中心）。电力供给布局也在优化，2025年全国新增风电、太阳能发电装机超4.3亿千瓦，同比增长22%。

　　东吴证券则表示，为服务高比例新能源电量消纳，我国需进一步推动电力市场化价格改革以支撑日益复杂的新型电力系统建设，未来电力市场将逐步给予电力商品各项属性（电能量价值、安排价值、容量价值、环境价值等）充分订价。

　　东财图解·加点干货

（文章来源：证券时报网）

来源： 证券时报网

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