机构观点

　　国盛证券：浙桂两地加码固废治理，环保产业链迎来新风口

　　国盛证券研报认为，浙桂两地加码固废治理，环保产业链迎来新风口。浙江省“十五五”工业固废规划出炉，以“减量化、资源化、无害化”为核心，要求到2030年工业固废产生强度控制在0.2吨/万元，综合利用率保持98.0%以上，危废填埋量占比压减至5.0%以内。举措上，源头实施产生强度与总量“双控”；过程推进大宗固废规模化消纳及新兴固废高值化利用；监管端通过数字化改革实现全过程闭环管理。有利于固废处理行业发展，推荐关注惠城环保、伟明环保等。广西印发《强龙头育链主行动方案》，以“绿色化”为产业发展的核心方向，明确提出将现代绿色化工和绿色建材作为重点支柱产业进行培育，优先支持链主企业及其产业链关键项目扶植。直接利好循环经济产业，推荐关注惠城环保等。现阶段宏观利率处于历史低位，研报看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐：1）受益碳中和，需求空间打开的资源化赛道：危废龙头高能环境；中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保。2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境。

　　银河证券：钢铁供需格局改善，政策催化预期渐强

　　银河证券研报表示，钢铁供需格局改善，政策催化预期渐强。钢铁“反内卷”逐步纵深，出清有序推进，行业集中度稳步抬升，同时钢铁稳增长强调绿色化、智能化与科技创新，高品质特殊钢与高端装备用特种合金钢具备稀缺性，建议关注：1.积极布局兼并重组，提升协同效应，强化龙头地位；2.品种结构不断优化，持续稳定高分红；3.高技术壁垒对抗“内卷”，业绩与估值修复空间显著可期。

　　中信证券：中东冲突升级，或助推煤炭板块估值提升

　　中信证券研报表示，中东地缘冲突升级，若油价上涨，或有效推涨煤价；同时，甲醇等化工品贸易物流若受到影响，国内煤化工耗煤需求也有望增加，对煤价形成利好。目前叠加印尼煤炭减量带来的出口扰动，国内煤价预期有望持续向好。我们推荐有煤化工业务的低估值公司以及化工煤销量占比相对高的公司，同时可关注在印尼有煤炭资源布局的公司。

　　中信建投：目前白酒板块估值处于历史低位，具备较强底部配置价值

　　中信建投研报称，春节后飞天茅台批价延续坚挺态势，打破往年节后价格回落惯例，当前原箱批价稳定在1700元左右，散瓶批价约1650元，较年初低点明显回升。核心支撑来自节前配额售罄、渠道库存保持安康，叠加直营渠道持续平价投放、真实开瓶消费占比提升，市场供需结构持续优化，价格韧性突出，成为高端白酒与酱酒板块的重要稳定器。目前，白酒板块估值处于历史低位，具备较强底部配置价值，同时关注消费政策催化。

　　中泰证券：互联网生态进入AI主导的第三阶段，建议关注两大投资主线

　　中泰证券研报称，2026年春节全行业AI应用流量大战正是互联网生态进入AI主导的第三阶段的标志性事件，行业竞争逻辑正在重塑。中泰证券建议关注两大投资主线：1.AI应用：AI超级入口的竞争不光是基模、Agent能力的竞争，更是已有互联网业态覆盖能力、具体消费/生活场景触达能力、用户数据资源积淀能力的综合实力角逐，行业格局加速向头部集中，具备全域生态与全栈AI能力的头部平台，将享受渗透率提升与估值重塑的戴维斯双击。2.营销需求：流量格局变迁期必然伴随营销预算大幅扩容，AI流量争夺将从春节脉冲式投入转为全年常态化高投放，线上线下品牌媒体成为用户心智占领的核心抓手，龙头公司将充分受益。

　　华泰证券：A股配置建议关注主题投资和景气策略

　　华泰证券指出，春季躁动是A股市场确定性较强的日历效应之一，今年日历效应的底层逻辑或仍然有效，但或与往年呈现一定差别：1）节后成交额高位表征流淌性充裕的基石仍在，但风险溢价进一步突破的能见度降低，大盘上行斜率相比前几年或有放缓，挖掘结构性机会的必要性增强；2）风格上，节后资金由科技切向周期引发风格切换是否提前的疑问，我们认为风格由小盘向大盘切换仍需要剩余流动性拐点、大盘价值股的景气修复趋势、资金面的配合，观察窗口期或在3-4月。配置上，建议关注主题投资和景气策略，主题优先关注政策方向，景气关注通信设备、小金属、稀有金属，电池、建材等。

来源： 东方财富Choice数据

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