万达集团再添4.1亿恢复执行，资产处置与债务化解仍任重道远

　　近日，天眼查披露的法律诉讼信息显示，大连万达集团股份有限公司、万达地产集团有限公司等主体新增一条恢复执行信息，执行标的高达4.1亿余元，执行法院为上海金融法院。这一消息再次将这家曾经的商业地产巨头推向公众视野，也折射出其在债务化解道路上的艰难处境。

　　作为王健林掌舵的傍边企业，大连万达集团成立于1992年，注册资本10亿元，业务覆盖商业地产、旅店、连锁百货、电影院线等多个领域，曾是中国商业地产行业的标杆。

　　然而，近年来其司法风险持续攀升，截至目前，该公司现存10条被执行人信息，被执行总金额已超62亿元，债务压力可见一斑。此次4.1亿恢复执行，并非新增债务违约，而是此前中止的执行程序重新启动，背后是债权人对债务偿付的诉求，也反映出万达现金流与债务到期节奏仍未完全匹配。

　　面对沉重的债务压力，万达早已开启“断臂求生”的自救之路，资产处置成为其缓解流动性压力的核心手段。

　　就在此次恢复执行信息披露前几日，万达刚以20.48亿元的价格出售了上海颛桥万达广场，接盘方为背靠浙江国资委的浙商金汇信托相关主体。这座2017年开业的成熟商业体，曾是上海西南区域的标杆项目，其出售只是万达大规模资产处置的一个缩影。

　　据不完全统计，自2023年以来，万达已累计出售超过80座万达广场，其中2025年一次性打包出售48座核心项目，回笼资金约500亿元。

　　2026年开年以来，资产处置动作更加密集，常州新北、遂宁等多地万达广场相继被中建系企业接盘，同时其旗下小额贷款公司股权也在司法拍卖中寻求变现。此外，万达还通过高息发债缓解压力，2026年2月发行的3.6亿美元债券，息票率高达12.75%，主要用于借新还旧，调换债务缓冲时间。

　　万达的自救举措已初见成效，境内公开债基本清零，负债率较峰值大幅下降，但核心困境仍未破解。目前其整体负债规模依然庞大，短期现金短债比偏低，核心利润甚至不足以覆盖利息支出，陷入“赚的钱不够还利息”的循环。此次4.1亿恢复执行，也说明其债务化解过程中仍存在不确定性，部分债权人对其偿债能力仍有顾虑。

　　对于万达而言，2026年仍是偿债的关键之年。其轻资产转型虽在推进，但管理费收入尚不足以替代租金收益，长期造血能力仍需培育。

　　此次恢复执行再次提醒，单纯依靠资产出售“续命”并非长久之计，唯有真正提升运营效率、优化业务结构，才能逐步走出债务泥潭。作为曾经的行业龙头，万达的自救之路不仅关乎自身存续，也折射出商业地产行业从重资产扩张向精细化运营转型的必然趋势，其后续债务化解与转型进展，值得市场持续关注。

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来源： 经理人

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