在最近一轮的芯片股暴涨期间，AMD的市值超过7000亿美元。

　　作为“几乎白送股票”的条件之一，OpenAI要执行所有的Cerebras认股期权，需要在未来3年里使用相当于750兆瓦的Cerebras算力。按照市场价计算，这笔交易将给Cerebras带来约200亿美元的收入。以Cerebras约40%的毛利率估算，与OpenAI的单干大致能为这家新兴AI硬件公司带来约100亿美元的利润。

　　不寻常的“AI循环融资”

　　在美国科技圈常见的“AI循环融资”中，通常是英伟达、微软、谷歌等财大气粗的科技巨头，向CoreWeave等云服务商进行现金投资，然后获取“几乎白送”的认股权证。但OpenAI的交易规模要大得多，而且其所处的生态位置也不一样。

　　据知情人士透露，从去年秋天开始，随着OpenAI疯狂承诺数千亿美元的算力开支引发支付能力的质疑，公司开始对此类交易更加积极。

　　对于OpenAI来说，此举能够多元化英伟达、微软外的算力供应，而对于接受交易的公司而言，也需要凭借“送股票”，为自己打上“OpenAI概念股”的标签。

　　去年上市前夕，CoreWeave与核心客户微软的关系出现裂痕，投资者开始猜忌该公司能否找到新的收入来源，随后OpenAI出面相助。而到了去年秋天，AMD急需树立起新旗舰算力芯片能与英伟达抗衡的形象，OpenAI又适时地出现在苏姿丰眼前。

　　Cerebras的情况也类似。根据招股书中的预测和主承销行摩根士丹利向投资者分享的收入预测，Cerebras今明两年的销售额中，预计有90%来自OpenAI。

　　因此，Cerebras给OpenAI开出的条件远远好于同期其他合作伙伴。根据Cerebras与亚马逊在今年3月达成的协议，亚马逊能够以每股100美元购买最多280万股Cerebras股票。与OpenAI的协议类似，亚马逊的Cerebras认股权证也随AWS采购芯片而归属，区别是行权价高出了10000000倍。

（文章来源：财联社）

来源： 财联社

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