6月1日，公募基金业绩比较基准调整迎来首批集中落地。

　　中国证监会发布的《公开召募证券投资基金业绩比较基准指引》自3月1日起正式施行后，自6月1日起首批调整落地。据统计，此次12家基金公司共有195只存量基金涉及调整，类型涵盖股票型、混合型、债券型、FOF和QDII。

　　财联社记者多方采访了解到，根据指引，调整后的基准将更加婚配基金产品定位和实际持仓风格，而不是调了基准导致调仓。事实上，监管此前就曾多渠道宣导，首先设置一年过渡期，并在一年过渡期内要指导行业机构以“尽量调整基准而不调仓”原则，做好存量基金的业绩基准调整工作。

　　整体结论来看，截止2026年6月1日，新规施行已近3个月，消费/医药主题基金并无需集中减仓科技股，通过“去主题化转型+平滑调仓”，对科技股实质影响有限，可在不集中减持科技股的前提下完成合规。也因此，科技股核心驱动仍看产业趋势与业绩。

　　为何说整改的实质并非“减仓”？

　　消费/医药主题基金如何实现长效合规？有不具名资深公募人士归纳了八个核心观点。

　　一是重新定位与调基准：包括彻底剥离消费、医药主题属性，改用途、更名、换基准，根治基准与持仓双合规问题。

　　二是合同整改：包括废止“消费/医药持仓≥80%”等刚性条款，将行业主题基金转型为全市场均衡宽基混合基金，履行持有人大会及备案程序。

　　三是名称整改：剔除“消费、医药、医疗、健康”等字样，更名为“XX均衡混合、XX全市场优选”等宽基名称。

　　四是基准整改：废弃单一消费/医药行业指数，切换为沪深300/中证800+中债综合指数复合宽基基准。

　　五是持仓整改：取消消费/医药最低配置限制，6–12个月分批平滑调仓，均衡布局科技、制造、周期等全市场板块，无需集中抛售。

　　六是风控整改：退出主题专项投研体系，升级为全市场均衡投研风控，监控风格偏离与跟踪误差。

　　七是信披整改：修订合同、招募书，删除所有主题表述，公告永久退出消费医药赛道。

　　八是整改成效：解决名称、合同、基准、持仓四重错配，转型为常规宽基基金，无需持续主题整改。

　　195只产品领先调整，都有哪些变化？

　　从首批调整情况看，涉及产品揭开面较广。

　　从公司维度看，易方达、华夏、富国、南方、景顺长城、招商、天弘、兴证全球、大成、海富通、华商、睿远基金等12家基金公司率先推进调整，既包括产品线较为齐全的头部基金公司，也包括在特定领域具备特色的基金公司。

　　其中，南方基金旗下调整数量最多，共25只；富国基金、易方达基金、招商基金、华夏基金旗下涉及产品数量也均超过20只。从规模看，易方达基金涉及规模约620亿元，兴证全球基金也超过500亿元。

　　为何说市场影响有限？

　　为何说市场影响有限？在上述公募人士看来：

　　一是以转型替代减仓：基金可选择“转宽基”而非“回主题”，保留科技持仓，仅需平滑调整。

　　二是过渡期充足：1年过渡期+分批调仓，时间换空间。

　　三是监管导向平稳：新规核心是“名实相符”，非打压科技；优先引导基准与合同调整，避免市场剧烈波动。

　　四是实际进度温和：截至5月29日，多数基金优先完成基准与合同整改，持仓调整缓慢推进，未出现大规模清仓科技股现象。

　　东财图解·加点干货

（文章来源：财联社）

来源： 财联社

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