主力资金：抢筹小金属概念

　　东方财富Choice数据显示，自今年6月初以来，主力资金抢筹了一批小金属概念股，盛和资源排名第一，融资净买额超6亿元；章源钨业排名第二，融资净买额5.6亿元。

　　厦门钨业、金钼股份、中国稀土、贵研铂业、中钨高新、锡业股份、云南锗业等个股融资净买额在5亿元至2亿元之间不等。

　　机构：供给缺口持续紧张

　　全球AI算力基建持续扩张，引爆锡、钽、铟三种核心小金属行情。AI服务器对材料性能要求飙升，锡因Chiplet、HBM封装焊点激增，钽因GPU电容用量暴增，铟因800G/1.6T光模块与CPO光学组件需求爆发。

　　金瑞期货测算，2026年全球AI相关锡需求达1.2万—1.5万吨，增量几乎全由AI驱动。但供给端“卡脖子”危机凸显：缅甸锡矿复产缓慢、印尼出口收紧；刚果（金）钽矿区矿难频发；中国铟冶炼受环保与主矿种周期制约。全球库存告急，LME锡库存逼近汗青低谷，供需缺口持续撕裂。

　　高盛预测2027年云企资本开支将超1.1万亿美元，但三大金属供给端2026年均无拐点，机构阐发涨价潮或持续至2028年后。业内称，AI技术迭代与硬件扩张，将上游资源瓶颈完全引爆。锡、钽、铟因物理特性无可替代，需求刚性叠加供给弹性不足，形成“需求脉冲式增长、供给线性滞后”的矛盾。

　　东兴证券分析认为，伴随能源转型、新质生产力扶植、算力资本扩张周期到来，小金属需求逻辑已从传统工业周期驱动，切换至长久结构性增长驱动。以钽为例，短期全球钽供需格局无根本性变化，钽价中长期大概率维持高位。

　　东财图解·加点干货

（文章来源：东方财富研究中心）

来源： 东方财富研究中心

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