追因涨价之源：AI需求激增、原厂放货管控严格

　　报道员的走访和采访过程中明确，本轮MLCC涨价，主要是高容产物价格飞涨，消费类MLCC的涨价并没有终端需求的支撑。

　　天使投资人、资深人工智能专家郭涛接受记者采访称，当前MLCC涨价并非全品类普涨，而是结构性分化明显。AI服务器用高容、高频、车规级等高端型号涨价显著。

　　快思慢想研究院院长、特邀评论员田丰也认为，这轮涨价本质上是算力基础设施对高端特规品的“挤兑”，而非消费级与汽车级的全面供需失衡。“此次充足的核心在于小尺寸、高容值、耐高温的特规品。这类产品技术门槛极高，主要掌握在村田、三星电机手中。消费级市场主流的中低容值MLCC库存相对健康。因此，市场呈现的是结构性的‘头部极热，尾部微温’。”

　　换言之，此轮MLCC行情的根源，指向了AI领域的巨大变革。据公开资料，一台AI服务器对MLCC的需求量，可以达到传统通用服务器的8到12倍，以英伟达最新的AI平台为例，其GB200服务器的MLCC用量约为3万颗。

　　高盛在最新研报中明确指出，MLCC已经成为AI服务器中成本第三高的部件，仅次于最核心的GPU和存储芯片，预计将从2025财年起至2030财年增长约4.3倍。

　　面对AI服务器、新能源汽车等高利润市场的诱惑，全球MLCC市场的几大寡头，如日本的村田和韩国的三星电机，开始了一场深刻的产能结构调整。它们不约而同地削减了消费电子用MLCC产能，将更多生产资源投入到附加值更高的AI和车规级产品线上。

　　一名产业链资深人士接受记者采访时表示，MLCC现在“一天一个价”主要是因为现在现货市场确实缺货，特别是高容产品。AI服务器需求非常旺盛，终端大ODM厂订货都来不及，另一方面车规用料需要稀土原材料，日本厂商受到稀土限制，车规产品出货也很紧张。“而且原厂吸取2018年的经验，对代理商管控非常严格，不会随意放货给代理商和经销商炒作，所以没有什么多余的余货流向现货市场了。”

　　前述李小姐的说法同样印证了这点，“我问了一下身边的代理商，上游陆续有来货，只是配额降低了。比如，你（跟原厂或者上级代理商）定了100万颗或者1000万颗，可能最终就给到10%~20%。”

　　后市之问：涨价到何时、扩产难不难？

　　MLCC产业大概十年一个周期。这轮的涨价，让不少人联想到2017年至2018年那波高景气行情。展望后市，产业人士对这轮涨价有怎样的判断？新的产能能否快速涌现？

　　多位受访者对“这轮MLCC涨价最终能持续多久”给出的答案几乎一致：“至少看到年底，但谁也不敢保证。”

　　TrendForce集邦咨询分析师陈惟圣明确向记者指出，本轮涨价与2017至2018年那场全面性的供不应求存在本质区别。当前主要是在渠道与代理商端借机调涨中高容消费级产品价格，其根源是日韩厂商策略性地将消费级产能转移至高端AI应用，并非由结构性的需求增长引爆。陈惟圣总结道：“简单来说，高端MLCC下半年订单需求强劲，短缺风险高；消费级需求较疲弱，短期供给紧俏，但长期无虞。”

　　陈惟圣称，预计到第四季度，消费级MLCC产品的价格可能回归安稳；而用于AI等领域的高端产品，则会持续紧缺。

　　头豹研究院高级咨询顾问刘钰婷认为，本轮涨价预期，需求确实在恢复，也出现了结构性增量，但强度主要集中在AI服务器、车规电动化/智能化以及高端消费电子等高规格场景，中低端、通用型料号的需求弹性相对有限，属于结构性偏紧。

　　郭涛接受记者采访认为，在涨价刺激下，厂商会加速扩产，但难以“快速”见效。中低端消费级产能扩产相对容易，6~12个月可释放部分产能；但高端AI、车规级产能建设周期长达2~3年，且良率提升需时间，短期内供需紧张格局难逆转，涨价趋势可能持续1~2年。

　　头豹研究院高级咨询顾问宁静同样坦言，对于高端MLCC产线而言，扩产仍然具有较高门槛，通常需要1.5至2年，部分工艺难度较高的产线甚至需要约2年才能真正形成稳定产能。其核心瓶颈其实不只是资金投入，而是高端设备采购周期、工艺调试能力、材料体系匹配及良率爬坡周期的综合限制。

　　从二级市场看，以风华高科、三环集团为代表的上游原厂，股价接连攀新高。那么，到底国内MLCC厂商能多大程度在这场涨价盛宴中受益？

　　刘钰婷告诉记者，当前，中国企业在通用型及部分中高端MLCC领域的竞争力正在提升，但在高容量、高可靠性等高端产品上，与国际龙头仍存在一定差距。因此，这波涨价行情改善对中国企业总体是利好，但受益程度取决于企业的产品结构、技术升级能力、客户认证基础和稳定交付能力。

　　东财图解·加点干货

（文章来源：每日经济新闻）

来源： 每日经济新闻

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